转口贸易概念火了！一文学习转口贸易行业.....
摘要：新思路！最近转口贸易概念走强，早在川普1.0时期，国内就开始玩转口贸易了。转口贸易又称中转贸易，贸易的货品能够由出口国运往第三国，在第三国不通过加工（转换包装、分类、选择、收拾等不作为加工论）再销往消费国。就好比阳澄湖大闸蟹，不管是不是阳澄湖养殖的，只要在阳澄湖过一遍水就行了。值得注意的是，长三角发往欧洲最快海运航线在宁波舟山港首航，这一事件为转口贸易带来新契机。东吴证券研报表示，自川普 1.0 时期加征关税以来，我国出口的国别和地区结构发生了明显变化。期间对美国、中国香港和日本的出口份额分别下滑 4.4 个百分点、4.0 个百分点和 1.3 个百分点，而流失的份额主要由东盟、俄罗斯和拉美所填充，其占我国出口份额分别提升了2.7 个百分点、1.4 个百分点和 1.3 个百分点。
转口贸易会对那些方面带来影响？港口航运转口贸易高度依赖港口的运输及中转功能。港口作为转口贸易的关键节点，其量和运营效率直接影响转口贸易的规模与效益。新航线的开通及转口贸易需求的增加，将提升港口的货物中转量，带动港口航运企业业务增长。供应链管理转口贸易涉及货物的中转、存储、运输安排等多个环节，对供应链管理要求极高。具备高效供应链管理能力的企业，能够更好地协调各方资源，确保货物顺利转口。国际贸易直接参与转口贸易的企业，在贸易流程中扮演重要角色。它们凭借丰富的贸易经验和广泛的贸易网络，在转口贸易中获取利润。规避转口贸易潜在限制的两条线索当然国泰海通证券表示，不要低估关S的长期性和复杂性，转口贸易也可能会存在一定的约束。浙江证券研报，给了规避转口贸易潜在限制的两条线索。地域角度：避开主要转口地区，寻找出口高景气行业。2017-2023 年，中国对东盟、墨西哥、印度出口占比与美国自其进口占比同步上升，且美国自华进口占比大幅下降，东盟、墨西哥、印度或为主要中转地。其避开可能的中转地区，通过计算 2017-2023 年中国对欧盟、日韩、拉美（剔除墨西哥）、中东出口主要商品的年均复合增速发现；电新、汽车、基础化工、石油石化、交运等行业对上述四个区域的出口景气度较高，或受美国对华直接增加关S、以及对东盟、墨西哥等地可能的转口贸易限制影响较小，有望在川普 2.0 时期保持较强的出口韧性。
产品角度：避开主要转口商品，挖掘对东盟出口的潜力行业。2023 年东盟已超越美国、欧盟，成为我国出口的第一大目的地。我国对东盟出口的快速增长，不可简单定性为转口，也与东盟自身发展需求密不可分。首先，其选出可能通过东盟中转出口的行业；其次，按照 2017-2023 年中国出口东盟年均复合增速高于10%的标准筛选出口东盟高景气行业，并将转口行业予以剔除；最后，叠加 2017-2023 年东盟自中国进口占比均值高的行业（即自中国进口依赖度高）后，其发现“通过东盟转口可能性较低+对东盟出口保持高增长+东盟自华进口依赖度高”的行业主要集中于铁路机械设备、钢铝及其制品、玩具纺服等，或体现出盟自身发展带动相关行业需求增长，而非转口因素驱动。其认为与东盟经济发展相关性高的领域，如基建相关的机械设备、上游原材料，人口红利驱动的轻工消费品，以及集成电路、显示模组等电子信息中间品有望保持出口高景气。
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