氢燃料电池唯一低估大龙头,稀土+芯片+人形机器人,比亚迪、小鹏为其客户
重要提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。本周 A 股市场表现亮眼，在 270 个概念板块中，有 228 个板块区间内实现上涨。如此高的上涨比例，充分彰显了近期 A 股市场的健康态势。若上证指数能稳定在 5 日均线上方，未来 A 股大概率将呈现震荡上行的格局。今天，财官将聚焦氢燃料电池领域的一家龙头企业，它就是大洋DJ。该公司已构建起电机 + 电控 + 氢燃料电池的完整产能体系，比亚迪、小鹏等行业知名企业均为其重要客户，这一客户结构充分体现了公司在行业内的认可度。 $大洋电机(SZ002249)$
值得一提的是，为实现更全面的发展，这家企业还涉足稀土、芯片及人形机器人领域，多重热门概念的叠加，进一步凸显了其强劲的综合实力与广阔的发展前景。在了解了公司的基本情况后，我们来深入剖析其财报数据。自 2019 年起，公司业绩连续 6 年保持增长态势，并于 2024 年以 8.88 亿元的净利润创下历史新高，展现出卓越的成长性。进入 2025 年，这家企业延续了良好的发展势头，仅第一季度就实现净利润 2.84 亿元，同比大幅增长 37%，为全年业绩增长奠定了坚实基础。
除了业绩的显著增长，报告期内公司的现金流能力也有大幅提升。2025 年第一季度，公司实现净利润 2.84 亿元，而同期因销售氢燃料电池实际收到的现金净额高达 2.34 亿元，同比增长 25%。
收到的现金净额与净利润基本持平且实现同比增长，这一数据表明，相较于去年同期，公司的现金流能力得到有效增强，账户现金储备更加充裕，这对企业的生产经营活动无疑是极为有利的。进一步分析可以发现，报告期内公司业绩增长、现金流提升的核心驱动力在于客户订单的大幅增加。2024 年第一季度，公司的合同负债（即收到的客户订单金额）为 3392 万元；而到了 2025 年第一季度，这一数值飙升至 4620 万元，同比增长 36%，同时创下历史新高。
客户订单量创下历史新高，意味着这家企业在今年实现了质的突破，为未来业绩的持续增长筑牢了根基。鉴于公司正处于高速发展阶段，管理层顺势扩大生产规模，增加存货储备。2024 年第一季度，公司存货为 19.21 亿元；2025 年第一季度，存货增至 19.32 亿元，同比增长 1%。
存货涵盖生产氢燃料电池所需的原材料、产成品及半成品，这些存货经销售后，叠加毛利润便构成公司的营业收入。而由于存货的增长是因为收到客户订单的提高，所以这些存货不仅都能被卖掉，还将为公司未来的业绩增长提供有力支撑。接下来，我们分析一下公司的短期风险状况。2025 年第一季度，公司短期借款为 2348 万元，长期借款为 5220 万元，有息负债规模较小。与此同时，公司货币资金高达 36.96 亿元，足以全额覆盖有息负债，这表明企业不仅毫无偿债压力，营运资金也十分充裕。
此外，公司最近一次解禁发生在 2022 年 6 月 30 日，未来暂无解禁计划，不存在流动性风险。综合来看，2025 年第一季度，这家企业实现了质的飞跃，业绩稳步增长，现金流能力持续增强。随着客户订单的增加，管理层扩大生产、增加存货，为未来发展蓄力。若将上市企业的基本面从高到低划分为 A、B、C、D、E 五个等级的话，财官个人认为该公司能稳定在 B 级的水平。
请注意：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。
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