绊倒苹果的，不止是关税

扬帆号

来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 路费

赶在关税落地之前，苹果拼了老命的把iPhone运回美国。

根据路透社报道，近日苹果公司租用货运航班从印度向美国紧急运送600吨 iPhone(或多达150万部)。《财新》也报道，几家经营美线的航运公司前几天拼命打电话给上港集团，希望能优先安排他们去美国的集装箱船优先靠泊。

目前苹果美国仓库目前已储备超150亿美元的iPhone库存，相当于2024年第四季度美国市场销量的3倍。

苹果供应链总监在内部会议上直言：“这是一场与时间的赛跑，每延迟一天，美国仓库就会损失800万美元。”

苹果之所以这么着急把海外的产能送回国内，就是想抢在特朗普的关税政策落地之前，尽可能通过囤货的方式稳定iPhone价格。

供应链降本是苹果的绝技，就是靠这个，苹果才能常年把毛利率维持在40%的超人水平。美国总统特朗普在4月2日签署的“对等关税”的行政令直接打在了苹果的七窍上：关税大战一开， 苹果市值四天狂泻近7800亿美元。

当然了，关税并不是这家公司面对的唯一难题。

在苹果CEO库克东游中国大陆之前， Bloomberg曝光了苹果内部会议纪要，此前发布的Siri 相关的 Apple Intelligence 关键功能陷入严重延期。而在AI之前，让苹果遭遇挫折的还有汽车、头显。

和前任乔布斯的偏执、桀骜不驯不同，继任者库克扮演的更像是一个商人的角色。

虽然苹果早已不是科技人士乃至全球消费者心中的时尚icon，围绕在这家企业身上的光环正在慢慢消失。今年一季度，苹果在国内的份额从去年的第三下滑到第五。

他会在庙堂上游走，搞好和政府的关系；一手打造的供应体系把苹果塑造成这个星球上最赚钱的公司；在芯片等领域也维持住了自己的优势。

新的危机下，他还能带领苹果走出困境吗？

01 果链变天

此前伯虎财经讨论过很多苹果需要面对的挑战，但这次的关税冲击一定是最大的一次。

手机的零部件虽然不如汽车，但也有上千个。在库克的领导下，苹果建立了一个堪称精密的全球产业链。以一台中国产的iPhone为例，它的芯片来自中国台湾、摄像头模组来自日本、声学器件和电池来自中国大陆，这些零部件最后在中国组装，然后出售给全世界。

其中，中国的供应链占据了非常重要的地位。

苹果此前曾披露全球供应商名单。2023财年，苹果98%的全球产品材料、制造和组装直接支出都给了187家供应商和470个主要生产地点。而这187家供应商中，有84%都在中国设置有生产点。

根据最新的消息，美国对华关税已经涨到了145%。对华关税的变动，首先导致的，就是终端产品价格的提升。

美国媒体测算，256GB内存的iPhone 16 Pro在美国的官方售价为1100美元，所有硬件成本大概为 568 美元。一旦算上额外的54%，注意，还不是现在的145%，这台手机的成本就会飙升到876.79美元，涨幅超过50%。

摩根士丹利测算，对华加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元的成本。作为对比，去年四季度，苹果的净利润为363.3亿美元。

产品价格上升，就会导致需求的减退。美洲地区是苹果最大的收入来源，2024财年这部分地区的营收占比达到了42.7%。可以说，美国是苹果绝对要保住的基本盘。所以，苹果才会赶在关税政策落地前拼命把海外产能运回本土，为的就是利用囤货的手段来稳定住短期定价。

那苹果会不会通过把成本转嫁供应商的方式去维持定价呢？

根据伯虎财经了解，一些主要的果链企业比如立讯精密、歌尔股份等都表示，“对等关税”对公司影响有限。供应商和苹果大多采用FOB模式(Free On Board，离岸价)，供应链企业不需要承担关税，关税由进口商(客户)承担。包括蓝思科技、立讯精密等在内的企业也都在海外布局有生产基地。

同时由于苹果的市场地位，供应链许多环节比如组装等，利润相对较低，特别是组装环节，利润压得非常薄，能赚钱完全靠规模，压价空间较小。相对于其他地区，比如印度等地的工厂，中国的供应链总体上在效率、质量等环节领先很多。这也给了果链企业一些谈判转圜的空间。

苹果COO杰夫·威廉姆斯在走访山东潍坊的歌尔股份工厂时表示：“中国供应商最大的特性是‘can do’，能做、肯做，这也是其它供应商难以比肩的。”

虽然苹果也在响应特朗普的制造回流计划。但在美建厂组装iPhone，需要至少5年时间才能启动生产。美国韦德布什证券公司高级分析师丹·艾夫斯表示，苹果若脱离原有的供应链体系，在美国生产iPhone手机，其售价将是原来的三倍以上。

如果关税政策在短期内没有改善，苹果可能需要扩大供应链转移的规模，在低关税地区打造产能。但对于苹果的影响注定是巨大的。

02 苹果能等到AI吗？

和关税比起来，另一个让人担忧的，是苹果在AI上的进展。

过去苹果不是在创新业务上没有投入。在公开报道中，苹果最受人瞩目的新项目有两个，一是全自动驾驶汽车，二是头显设备。

从2014年开始，苹果就开始布局造车，招揽超过一千名工程师在加州开发电动汽车，命名为“泰坦计划”。2019苹果收购了自动驾驶初创公司Drive.ai。相关媒体报道，苹果每年为造车而付出的开销超过10亿美元。

但这项业务最终以苹果官宣放弃告终，惹得友商一把手雷军也发出感叹：“我也不知道苹果为啥没造出来。”

头显设备苹果倒是做出来了，还提出诸如“空间计算”等果味十足的新词。但这款新产品并没有带来类似iPhone 4那样颠覆性的体验，3499美元的售价也让许多消费者可望而不及。市场研究机构Counterpoint Research的报告显示，苹果Vision Pro在2024年第四季度的出货量环比大跌43%，市场份额也相应减少。截至2024年末，Vision Pro的销量不足50万台。

在AI这个时代机遇面前，苹果也面临着困窘。去年WWDC，苹果把一半的时间都给到了自家的AI——Apple Intelligence（苹果智能）。但就在近日，Bloomberg 披露，苹果 Siri 团队高级总监 Robby Walker 在全员会议上直言，公司在 Siri 的 AI 升级尚未准备好之前就过早宣传了这些功能。甚至，这些功能还不一定能在 iOS 19 里发布。

比自己进度缓慢更让人揪心的，是同行的进展飞速。同为美股七姐妹的谷歌、微软和Meta都在大模型上有足够的进展，比如谷歌的 Gemini AI已经整合到Android 设备。

当前，苹果既要面对旧有秩序的崩溃——关税大战很大程度上摧毁了苹果建立的成本优势，这是苹果盈利能力的底气之一；而AI的落后则为苹果的前景抹上了一层阴影，起码从现在的共识来说，大家普遍相信，AI会带来硬件的革新。

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