万丰奥威，稳了！

扬帆号

低空经济，加速发展！

从峰飞航空全球首条eVTOL跨城航线试飞成功，到深圳开通全国首批商业化“空中的士”航线，低空经济的活力正在迸发。

在2025年4月15日举办的第五届消博会上，首次设立了低空经济展示专区，集中展示包括无人机、eVTOL在内的多款新品。

这一系列突破式进展，预示着低空经济即将迎来加速爆发期，产业链上的企业有望共同受益。

那么，低空经济产业链是怎样的呢？

上游涉及电源、电机等零部件，卧龙电驱、亿纬锂能等公司成果显著；下游涵盖城市空中交通、低空文旅等应用场景。

产业链核心是中游的整机制造，包括eVTOL、通航飞机等飞行器，除了峰飞航空，万丰奥威、亿航智能、小鹏汇天等多家企业都在发力。

其中，亿航智能率先取得了全球首张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），成为全球首家TC、AC、PC、OC四证集齐的企业。

虽然亿航智能取证更早，但万丰奥威的实力也不可小觑。

第一，产品优势突出。

目前，万丰奥威已经拥有包括DA50-RG、DA62在内的18种型号飞机的全部知识产权，其eDA40飞机是全球第一架申请EASA认证的纯电动飞机，在行业中处于领先地位。

不仅如此，该飞机还具备直流快充功能，只需要充电20分钟，就可以实现一个半小时的续航，已成功完成首飞。

第二，取证经验丰富。

在航空领域，制造飞机或许只是第一步，真正的挑战在于拿到相关认证。以通用飞机为例，企业必须同时取得型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和适航证（AC）三大核心认证。

当下，万丰奥威批量交付的通用飞机，已获得TC、PC、AC认证。这一取证经验，有助于公司快速取得eVTOL相关的资质。

除了强悍的产品实力和丰富的取证经验，公司还有两个地方值得称道：

一是业绩稳健增长。

2020到2023年，万丰奥威营收从106.99亿增长到162.07亿，净利润从5.66亿增长到7.27亿。2024年前三季度，公司业绩依旧很稳，当期实现净利润5.64亿，同比增长5.07%。

二是在手订单充沛。

万丰奥威在2024年半年报中披露，公司在手订单充足，这从一个数据可以得到验证。

合同负债，可以在一定程度上衡量公司的在手订单情况，它可以理解为公司与客户签订合同时支付的定金。一般来说，合同负债越多，意味着公司在手订单越充足。

2024年前三季度，万丰奥威合同负债达到了9.13亿元，创近五年新高，表明公司在手订单较为充沛。

总的来说，万丰奥威产品优势显著，在手订单充沛，业绩增长也比较稳健。

那么，万丰奥威未来成长性怎么样？有望保持业绩的持续增长吗？

这个不太难，未来公司业绩增长的核心推动力量，来自这两处：

1.通航飞机

预计2023到2027年，全球通航飞机交付量将从3050架增长到3525架，市场规模将从234亿美元增长到320亿美元。

万丰奥威发展通航飞机业务的关键一步，就是对钻石飞机的收购。

钻石飞机是全球三大私人飞机制造商之一，技术实力领先。通过收购钻石飞机，公司可以直接获得其经过市场验证的机型，无需从零研发，大幅缩短产品上市时间。

2023年，在全球固定翼通航飞机市场中，万丰奥威凭借9%的市场份额，与西锐飞机、德事隆航空等海外巨头共同成为全球前三的飞机制造商，实力很稳。

凭借产品、技术等优势，近年来公司通航飞机业务发展迅速。

2020到2023年，万丰奥威通航飞机业务营收从16.3亿元快速增长到27.69亿元。2024年上半年，公司该业务实现营收12.83亿元。

2.汽车轻量化

数据显示，新能源汽车每减重10%，动力可提升8%，刹车距离能够缩短5%，续航里程则能增加5%-8%，轻量化的优势显而易见。

在众多轻量化材料中，镁合金的密度比铝合金低30%，比钢材低75%，在车辆仪表盘、转向管柱、车身结构件等关键部位应用广泛。

预计2025到2030年，国内镁合金需求量将从80万吨飙升到170万吨，有望实现翻倍增长。

在镁合金制造领域，万丰奥威子公司万丰镁瑞丁首屈一指。

万丰镁瑞丁以高压压铸见长，拥有大、中、小各种吨位的设备，其中大吨位设备占比60%以上，是全球生产能力较强的镁合金公司。

由于万丰镁瑞丁的突出表现，万丰奥威成为了全球最大的镁合金汽配供应商，镁压铸件的年产量达1800万套。

然而，金无足赤，人无完人。

2023到2024年前三季度，受铝锭等大宗原材料价格上涨等因素的影响，万丰奥威毛利率从20.33%下降到了17.5%，下降了3个百分点。

不过，也不用太担心。

一方面，3个百分点的波动属于正常范围，随着原材料价格的回落，公司毛利率有望得到修复。

另一方面，从近五年来看，通航飞机业务的毛利率始终保持在20%以上，显著高于汽车轻量化业务。伴随通航飞机的快速放量，公司实现盈利能力的提升并不太难。

最后，总结一下。

在通航飞机领域，万丰奥威产品优势突出，取证经验丰富，展现出强悍的竞争力。同时，公司的汽车轻量化业务也是可圈可点。

站在低空经济加速渗透的时间节点，随着通航飞机业务的发展，公司有望享受新一轮的产业周期红利。

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