燕塘乳业营收利润双降，近6000万的广告宣传暂未见成效？

扬帆号

今年上半年，乳品行业发展现状总体呈现需求疲软、竞争激烈的趋势，据尼尔森IQ数据显示，2024年1-8月，乳品全渠道销售同比下滑2.1%。

8月30日，曾获得“金牛金信披奖”“国新杯·ESG金牛奖央企五十强”的广东燕塘乳业股份有限公司（下述简称“燕塘乳业”）发布了面临营收和盈利双重下滑的上半年财报。

净利润跌去超四成

公开资料显示，燕塘乳业创立于2002年12月30日，并于2014年12月5日正式挂牌上市。

公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售。公司产品包括巴氏杀菌奶、UHT灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料及冰淇淋、雪糕等乳制品等。

财报显示，今年上半年燕塘乳业实现营业收入接近8.53亿元，同比下降11.45%；归属于上市公司股东的净利润约为5628万元，同比下降超四成；扣非净利润约为5387万元，同比下降45.61%。

从产品分类来看，或是由于乳制品行业面临奶价持续下行、乳品消费疲软的市场环境，导致行业整体竞争加剧，销售压力增大，今年上半年燕塘乳业的三大产品类别的营业收入均出现下滑。

报告期内，占营收比重38.80%、18.95%、41.25%的液体乳类、花式奶、乳酸菌乳饮料类分别同比下滑约11%、18%、8%左右，仅有占营收比重1.01%的其他业务增长8%左右。

从渠道分类来看，虽然燕塘乳业今年上半年在线上直销产品方面毛利率有所上升，但在经销商产品方面却呈现下滑的态势。

而上半年归属于上市公司股东的净利润下滑，可能与毛利率下滑的经销商产品占营收比例较高有所关联。

财报显示，上半年燕塘乳业经销商产品类别合计营收约为5.32亿元，对比去年同期的6.35亿元下滑16.21%，但仍旧占总营收比例的超六成；线上直销产品类别合计营收约为1.44亿元，对比去年同期的1.43亿元微增不足1%，仅占总营收比例的不足两成。

值得一提的是，燕塘乳业净利润的下滑还可能与其销售费用增长有所关系。报告期内，燕塘乳业销售费用同比增长3.57%。

其中，仅广告宣传及促销费用约为5965万元，占销售费用比例超六成，同比增长17%左右。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示：“虽然广告宣传和促销是提高品牌知名度和吸引消费者的重要手段，但燕塘乳业可能需要更全面地考虑市场环境和公司内部运营策略。”

柏文喜建议：“公司可能需要优化产品结构，提高产品质量和创新能力，以满足市场对乳制品品质和口感的要求。同时，公司也需要加强对广告宣传和促销费用的控制，确保每一笔费用都能带来有效的市场回报。此外，燕塘乳业可以考虑利用大数据和新兴媒体平台进行更精准的营销，提高品牌曝光度和互动性。”

省外市场发展缓慢

据燕塘乳业近期发布的投资者关系活动记录表显示，拟以公司全资子公司揭阳燕塘乳业有限公司为投资建设主体，投资建设粤东日产 600 吨现代化乳制品加工厂建设项目。

此次投资主要是粤东日产600 吨现代化乳制品加工厂第一期，规划建设年生产 91,800 吨乳品。其中，常温奶 55,600 吨，低温奶 29,200 吨，冰淇淋 6,700 吨，奶酪300 吨。

燕塘乳业称此举主要是为进一步扩大产能，优化产品结构，拓宽市场渠道，满足市场需求，增强市场竞争力，助力公司高质量发展。

但据财报显示，今年上半年燕塘乳业的花式奶、乳酸菌乳饮料类、液体乳类销售量分别下滑15%、4%、8%左右；期末库存量分别大致在1575吨、1749吨、1279吨左右。

三大主要产品的销售量均处于下滑的态势，期末库存量虽然下滑，但仍旧处于高位。此时燕塘乳业计划扩产难免会引起投资者的疑虑。

有投资者对此提出疑问：“请问在当前乳制品市场需求承压、上市乳企营收普遍下滑背景下，公司选择扩产，将如何匹配未来产能建设，进行市场拓展？”

燕塘乳业回应称：“公司坚持‘精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国’的发展战略，立足自身竞争优势，继续以‘布局新区域、拓展新渠道、推广新产品、运营新传播、推行新管理’为指导思想，抓好传统渠道的固本强基，探索新思路、新模式，深挖渠道潜力，加快市场精耕横拓，重点开发省外市场和港澳地区”。

但在省外市场方面，虽然燕塘乳业近年来一直在努力扩大省外市场份额，但从市场表现来看，燕塘乳业在广东省外的市场拓展似乎并不顺利。

据华夏时报报道称，2020年至2022年，其广东省外营收占比分别为1.88%、1.94%、1.68%，尽管有所波动，但始终未能实现显著增长。

值得一提的是，2023年燕塘乳业还表示将坚持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”的经营战略，但省外市场的营收占比仍旧进展缓慢。

财报显示，2023年以及2024年上半年燕塘乳业省外收入占总营收比例，仅为2.04%以及2.35%。

此外，在今年上半年燕塘乳业省内经销商均减少的情况下，截至2024 年 6 月末，其省外经销商数量也仅总经销商数量的不足一成，仅为55家。

从数据上来看，燕塘乳业的省外拓展计划仍面临挑战。未来，其能否顺利拓展省外市场，还有待市场后续观察。