亏损超17亿元，还遭腾讯减持，微盟集团债务压力也不轻

扬帆号

过去的2024年，微盟集团业绩面临着巨大挑战，收入大降四成，亏损进一步加剧，超17亿元，这还是公司进行组织优化后、减员超千人后的结果。

去年12月中旬，公司股价受腾讯微信小店“送礼物”的影响而大幅上涨，但公司多位核心高管、以及大股东腾讯在高位实施了减持，大手笔套现。

截至期末，公司现金流为17.79亿元，不过同期的短期借款高达20.64亿元，是现金流所无法覆盖的，显然公司今年的债务压力并不轻。

收入降四成，亏损加剧

2024年，微盟集团实现收入13.39亿元，同比大幅下滑39.9%。

拉长时间线来看，公司近年来的收入波动较大，早前五年分别为14.37亿元、19.69亿元、26.86亿元、18.39亿元、22.28亿元，去年的收入规模已经低于2019年，倒退严重。

微盟集团表示，一方面是公司与广告平台达成的对2023年广告服务所获得返点的一次性价格折让约为人民币1.29亿元，同时受经济环境和广告平台返点政策的影响，我们从广告平台获得的返点率降低；

另一方面是公司坚持降本增效和聚焦主业，主动缩减非核心业务和低质量业务，降低了业务规模并削减成本和费用。

据短平快解读了解，公司定位为中国的云端商业及营销解决方案提供商，致力于为商家提供去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。

简单来讲，公司为各行各业提供软件服务，助力企业营销。

微盟集团的收入由订阅解决方案、商家解决方案贡献，前者2024年的付费商户数量为62,924个，同比减少33,415个，降幅约35%；后者去年的付费商户数量66,669个，同比小幅减少236个。

付费用户数量的减少直接影响了收入，其中订阅解决方案实现收入9.19亿元，同比减少4.31亿元，降幅约32%。商家解决方案经调整收入5.5亿元，同比减少约2亿元，降幅约27%。

公司表示，宏观经济复苏疲弱，令2022及2023年订单量疲软，递延收入短缺带来持续压力，2024年的收入受此方面的负面影响。此外，本公司已精简订阅解决方案业务，更聚焦于微商城及智慧零售等核心业务线，削减智慧餐饮等非核心业务线，并缩减对低每用户平均收入及低利润客户的订阅解决方案服务。

相比较于收入下滑，微盟集团的盈利能力更加需要引起关注，去年净亏损17.28亿元，亏损明显加剧。此前四年分别亏损11.57亿元、7.83亿元、18.29亿元、7.58亿元，即近五年亏损额达到62.55亿元。

分析来看，公司去年亏损加剧除了受到收入规模下降影响之外，毛利率大幅下滑也是关键，去年为44.5%，同比下滑22.1个百分点，即使如此，公司去年毛利约为5.96亿元。

不过，公司费用端支出并不低，其中销售开支10.14亿元，同比减少5.37亿元，降幅约35%；一般及行政开支为6.17亿元，同比减少0.97亿元，降幅约14%。

上述费用减少的原因主要与公司业务重组、组织优化等有关，去年的员工数量为3,563人，同比减少1,021人；雇员福利11.56亿元，同比减少约3.6亿元。

创始人、腾讯减持

2019年1月15日，头戴“微信生态最大服务商”光环的微盟集团成功登陆港交所，成为“新经济SaaS第一股”，此后股价一路创下新高，高点至33.5港元/个，总市值突破700亿港元。

但伴随着业绩波动，股价开始了较长时间的下跌之路，低点至1.1港元/股，截至4月9日收盘，公司股价为1.5港元/股，总市值约54亿元，早已不复往昔光景。

据短平快解读了解，2024年12月中旬，受到腾讯微信小店启动“送礼物”功能的灰度测试影响，微盟集团股价迎来了暴涨，两个交易日涨幅超过60%，高点至3.69港元/股，较低点猛涨约1.53倍。

在股价大涨之际，公司董事长孙涛勇、执行董事方桐舒及总裁游凤椿三位核心高管实施了减持，减持1.24亿股，套现逾3.19亿港元。

减持后，三人控制的主体在公司的持股比例分别为7.15%、0.16%、1.26%。

微盟集团在年度业绩公告表示，自2019年以来，孙涛勇从未出售过本公司股份，且在2024年1月多次增持本公司股份，本次出售后，承诺未来12个月内不实施减持。

减持之后再宣布不减持，这操作还能说啥？

事实上，微盟集团在今年1月初还遭遇大股东腾讯减持，合计减持1.84亿股，持股比例从8.39%下降至2.94%，套现6.3亿港元，目前间接持有公司9917.05万股。

股东接连减持的后果，微盟集团的股价被重新打回原形，低点至1.36港元/股。

除了遭遇业绩下滑、股东减持之外，公司还面临着其他难题。

今年央视315曝光了操纵骚扰电话乱象，其中上海销氪信息科技有限公司被点名，该公司的大股东就是微盟集团，持股比例约34.8%。另外，微盟集团官网显示销氪是公司业务体系之一。

被曝光当晚，上海宝山区市场监管部门对销氪进行了核查。

销氪发布声明表示，针对媒体315报道问题，公司高度重视，即日起对所有智能外呼相关业务开展全面的自查自纠工作，直至相关业务完全符合国家法律法规。同时，公司将全力配合相关部门的调查、治理工作，以行动展现我们对问题的严肃态度和整改决心。

微盟集团回应媒体表示，已第一时间成立了专项调查组，紧急联系销氪业务负责人与代理商，全面开展自查自纠工作。公司正全力配合相关部门的调查工作，后续将及时向公众通报整改进展。

该事件会对公司业绩产生什么影响，尚有待时间验证。

上文提及微盟集团已经连亏5年，那么公司的资金实力如何？又能够支撑多久呢？

截至期末，公司现金及银行结余为17.79亿元，同比减少7.16亿元，按去年亏损额计算，现金流约能够维持公司正常运营的时间约一年，若不能够实现盈利，可以预料其或将会推动新一轮融资。

2024年4月，公司发行8500万美元可转换债券，目前已经全部置换或换股；9月，公司发行9000万美元可转换债券，目前已全部换股。

除此之外，公司的债务压力也不轻，期末短期借款20.64亿元，是现金流所无法覆盖的，且公司还有1.59亿元的长期借款。

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