三箭齐发，增量资金正在源源不断进来

扬帆号

截至昨天，我大A股已经连续4天收涨了！

在当下3300点左右的位置，外围的逆风很大，美国那边降息周期停滞+特朗普上台的风险，都让人不无担忧。

不怪散户和市场的谨慎，继续调整的可能性确实是存在的。

但就是在这种做空力量强大的情况下，大A竟然连续4天收涨，10月18日+2.91%，21日+0.20%，22日+0.54%，23日+0.52%。

究竟发生了什么？

前面的文章分析过，这段时间的上涨核心动力就是央行的三支箭——

第一支箭，披露互换便利SFISF工具进展，已有20家券商和基金公司开展在互换便利操作。

10月10日落地，截至18日总计申请金额高达2000亿元，已占首期额度的40%。

按这个速度，10月底就将用完首期5000亿元的额度，后面预计很快加推二期。

第二支箭，10月18日回购增持贷款正式落地，到周末晚上已经有23家公司披露了相关进展。

截至20日晚上，贷款金额已经超过了110亿元。

第三支箭，超预期降息，10月18日、21日分别下调存款、贷款利率25个基点，为近几年来最大规模的一次降息行动。

我们看最新的进展：

10月21日，中国人民银行发布的证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）首次操作结果公告显示，此次操作金额为500亿元。

媒体从中金公司获悉，该公司于10月22日在“证券、基金、保险公司互换便利”项下首次买入股票。

也就是说，周五-周一的上涨，如果还需要归功于“政策驱动下的预期在支撑”；

那么周二开始的上涨，就是“央行流动性灌输下的无限子弹模式，正式下场表演了。”

不管你外资看不看好，散户看不看好，央妈都将从此成为A股的定海神针。

回购增持贷款方面，截至22日晚上，再增加6家公司申请，1家国企5家民企，民企积极性越来越大。

目前落地4天时间就贷款了130多亿，按这个速度首期3000亿的额度估计1-2个月也将用完。

据媒体统计，9月24日-10月22日，A股市场共有500家上市公司发布了回购公告，部分公司还上调了回购股份的价格上限。

例如，金固股份将回购股份价格上限由7.84元/股调整为12.15元/股，长江材料由14.00元/股调整为17.50元/股，凯发电气由7.87元/股调整为15元/股。

现在的市场是非常撕裂的，一方面股价涨了，一些不看好自身未来业绩的公司在大量减持；

另一方面，也有大量看好自身未来一年业绩的公司在积极回购，甚至愿意贷款加杠杆来增加回购比例。

前面的文章分析过，积极加入回购行列的公司，目前集中在国企的港口航运、民企的养猪、芯片、汽车、光伏等板块，这些板块在结构性行情下是值得多一份关注的。

互换便利带来了一天数百亿元的资金注入，回购贷款让企业买入自家股票的弹药变得更充足，再加上央行降息带来的流动性宽松——

央行三箭齐发之下，增量资金肉眼可见的源源不断进入，股市自然水涨船高。

而行情主线方面，互换便利工具主要利好红利板块，回购贷款有利于存在困境反转机会的行业，降息则是对流动性敏感的科技板块的天降甘霖。

我们看最近三天的涨幅，风电、光伏、军工拔得头筹。

光伏方面，主要受上周末光伏协会座谈会的情绪催化。

之前，协会对全行业进行了一个限价呼吁，禁止低于0.68元/W的价格投标，违规将受罚。

而昨天开标的中节能2.5GW项目，显示所有企业投标价格基本都卡在0.68元/W以上，效果得到反馈。

0.68元/W是光伏行业协会认定的组件成本线，如果整个行业的自律约束能够得到有效执行下去，则可以认为光伏价格战见底了。

这对于整个行业的情绪提振，自然是巨大的。

风电方面，主要受16-18日北京风能展的情绪催化。

跟光伏行业类似，在中国可再生能源学会风能专业委员会的主导下，12家风电龙头签订了“风电行业自律公约”。

行业协会主导，明确价格战的底线，引导行业竞争转向产品和技术创新，已经成为国家层面有形之手在推动的一件事情。

可以预见，未来一段时间，其它内卷严重的行业，也会得到高层的积极关注和介入。

军工方面，目前同样处于周期拐点的底部，随着特朗普上台的概率在加大，市场对中美对抗的可能性押注也在加大。

军工无疑是自主可控的最大受益板块之一，这是“特朗普交易”的重要一环。

市场也在预期，今年四季度开始至明年上半年，军工订单将会加速落地，像军队信息化、卫星互联网、低空经济、新一代战机等方面都有很多机会在催生。

典型的是海能达，自从9月下旬中东寻呼机爆炸之后开始启动，一个月时间从3.5元涨至今天的15.9元，涨停仍在继续……

类似的机会相信还将不断出现，只要增量资金愿意进来，市场活跃起来了，每一个由美国那边或海外冲突引发的爆点，都能给军工加一把火。

不仅军工如此，软件、芯片、光刻机等自主可控板块也有着类似的逻辑。

简而言之，这轮行情主要还得归功于央行三支箭的发力，带来了市场上的暖风频吹，第二轮慢牛行情似乎正一步步的形成中。

再加上降息对科技板块的刺激效应、国家层面有形之手对内卷行业的干预、海外风险对自主可控板块的推动等，成为了影响主线走势的三大力量。

作者声明：个人观点，仅供参考